TIBERIUS Setmber 2009 Market Report

TIBERIUS ９月份月報出爐，這家專注在原物料市場交易策略的基金公司，每個月的市場月報都有說明他們對原物料市場的看法。唯獨就是操作績效似乎無法和其市場報告相互輝映，寫的比操作的有看頭。

八月份原物料商品強弱分明，因為技術分析投資人也跟漲，而短線交易就跳進市場意欲賺取短線機會。但是九月份的原物料商品市場就稍作回檔，平靜一些。但是整體而言，原物料指數如DJUBS, RICI, GSCI都仍呈現小漲做收。

九月份的贏家就屬天然氣（＋２１.１％），鉛則上漲（＋７.２％）。這兩個本月之星，其實仍然是今年度原物料市場的大幅落後者。銀漲（＋１１.６％），金漲（＋７.２％），而其他的工業用金屬如鎳、銅、鋅則是微幅上揚。就TIBERIUS的看法，基本金屬的漲勢會漸趨和緩，主要是因為中國的戰略儲備需求已經接近尾聲，此類金屬的需求將因此走弱。

農產品原物料則以可可、棉、咖啡的漲勢較多，但是這三者都是今年的農產品表現偏弱的商品，本月漲勢，似乎只是稍作補漲。

至於他們對於各類商品的看法，與兩個因素有關：中國，美元。中國進口需要減少，會影響。美元持續走貶，會影響商品計價，尤其反應在油價、金價方面。

他們依舊是以配對交易（pair trading)為操作策略的主軸，獲利的關鍵就在他們依據基本面與技術面，找出配對交易標的進行套利。較少看到他們談到方向性的操作，這應該是他們這家基金公司的文化－風險管理為重、獲利次之。

Commodity Market Commentary - June 2009

Tiberius 公司是以原物料基金的操作為主力，它的月報是我第一次從網路上看到。19頁報告去頭去尾也還有17頁的內容，最新的月報共有三個部份，分別為是基金績效的說明；股市現況與展望；原物料商品市場的展望。
它先從6月底美國農業部所公告的農產品種植面積報告，將小麥、玉米、大豆的市場供需與價格掃描了一遍，基本上，小麥與大豆都因為產量驟增而壓低市場價格，而玉米則因為出乎預期的種植面積大增也產生了供過於求的訊息，導致玉米價格重挫。
至於其他有關金屬、能源相關的評論大致都與中國需求以及全球景氣變化有較大的關連。


我個人在閱讀此報告時，認為有二個部份是值得再看一次：
第一個是它們對全球股市反彈的看法，它們將此次衰退與2001年的衰退期間股市表現做了技術分析與特殊事件的比較。其中主要是著眼在三項因素：911事件、地綠政治(阿富汗)與法人機構的動態。它們認為最近的股市反彈仍然還有軋空行情，堆高股市指數。
第二個是它們說明在原物料商品的配對交易策略。包括做多石油+放空天然氣；做多鈀金屬+放空鉑金屬；做多小麥、玉米+放空大豆。

因為近年來接觸有關原物料市場的資訊時，深深覺得氣候因素、人口因素、經濟因素影響原物料商品價格甚為明顯，雖然也知道人類活動就是離不開吃喝，這也是原物料題材永遠會是主流的原因，但是要從中賺到財富，仍然是要對剛才所提到的影響因素有所了解才能解讀市場，話說回來，每日追蹤研究原物料資訊的投資人是否就從中賺到錢？起碼我是還沒有從中賺到堪稱「財富」的資產。

對於原物料市場，日後會搭配此公司月報與DIAOPSON COMMODITY REPORT 一塊閱讀。